首创证券：国防军工行业简评报告：中直股份进行重大资产重组，国企改革再添新动向

事件：2022年12月23日，中直股份发布公告，为进一步实现直升机业务的整合，促进上市公司高质量发展，公司拟发行股份向中航科工购买昌飞集团100%股权和哈飞集团100%股权并募集配套资金。此次交易构成重大资产重组，亦构成公司关联交易。公司股票自2022年12月26日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。优质资产注入，中直股份或将迎来业绩快速释放期。中直股份主要负责军、民直升机零部件研产及AC系列民用直升机总装业务，军机总装在上市公司体外的哈飞、昌飞集团完成。本次重组，中直股份将成为国内最大的军、民直升机零部件制造及总装平台，资产规模将大幅扩大，进一步夯实公司国内规模最大、产值最高、产品系列最全的直升机产业制造基地地位。公司前三季度受产品结构调整影响，业绩承压。考虑到优质资产注入，产业链协同作用增强，未来随定型产品加速放量和新型号的不断推出，公司业绩有望快速进入上升期。昌飞、哈飞集团的军、民直升机业务，C919零件和航空转包业务将注入中直股份，上市公司未来收入多样化。昌飞集团的主要产品为直8、直10、直11、AC313、AC311、AC310等系列直升机。昌飞集团还为C919大型客