太平洋证券：农林周报（第50期）：子行业景气分化，重点推荐种子和养殖产业链

一、市场回顾农业跟随大市回调。1、上周，申万农业指数下跌3.13%；同期，上证综指下跌3.85%，深成指下跌3.94%，农业表现略强于大市。2、具体到二级子行业，渔业指数上涨，其他子行业指数下跌；3、前10大涨幅个股主要集中在渔业板块，前3大跌幅个股集中在种植板块。涨幅前3名个股依次为福成股份、大湖股份和中水渔业。二、核心观点评级及策略：粮价震荡，猪鸡调整，种养殖产业链各环节景气分化明显。政策密集发布期临近，粮食安全及种源自主可控有望受到市场高度关注。看好农业结构行情，结合景气变化，当前重点推荐动保、种子和白鸡养殖的投资机会。1、养殖产业链1）生猪：维持“看好”，重点推荐量成本领先的优质公司。受二次育肥集中出栏和消费需求羸弱的双重影响，猪价大幅下跌，大部地区跌破成本线。上上周，江西省生猪出场19.27元/公斤，周跌2.98元；仔猪37.07元/公斤，周跌2.5元；上周，母猪35.38元/公斤，周跌0.42元。认为在消费需求羸弱背景下，二次育肥需要时间来消化，预计猪价短期或小幅反弹。行业产能持续小幅修复，10月末全国能繁母猪存栏环比升0.4%，处于历史较低水平。从产能变化角度判断，明年猪