华安证券：医药生物行业周报：着眼疫情后时代的重新出发

本周行情回顾：板块下跌本周医药生物指数下跌5.19%，跑输沪深300指数2.00个百分点，跑输上证综指1.34个百分点，行业涨跌幅排名第26。12月23日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为25X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，相比12月16日PE下跌1.0个单位，比2012年以来均值（35X）低10个单位。本周，13个医药III级子行业中，2个子行业上涨，11个子行业下跌。其中，医院为涨幅最大的子行业，上涨1.41%，医药流通为跌幅最大的子行业，下跌9.30%。12月23日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为80X。着眼疫情后时代的重新出发本周医药生物指数跑输市场，下跌5.19%，跑输沪深300指数2.00个百分点，医院等细分板块领涨，而流通、中药、原料药、药店等领跌，和我们之前判断一致，近期板块之间切换较快，复苏-抗疫-复苏等往复。需要拉长时间周期去思考和演绎，我们团队2022年12月14日发布2023年华安医药团队的医药投资策略：《内生、硬医疗与新增长》，对主线和结构性机会做了剖析。2022年医药板块波动的核心要素：