华福证券：电力行业2024年三季报业绩综述：需求旺盛，水涨火落，盈利趋平向下

投资要点 火电：营收成本增速差归零，此轮煤电联动红利到期。火电（含热电、生物质发电等）板块47家公司中，1Q-3Q24有26家实现归母净利润同比增长、2家扭亏为盈，同比下降的有13家，另有2家亏损，4家持续亏损；3Q24有19家实现归母净利润同比增长、3家扭亏为盈，同比下降的有17家，另有3家出现亏损、5家持续亏损。年初以来国内港口动力煤价格整体呈下跌趋势，长协煤和现货煤价差缩小，24年前三季度秦皇岛港Q5500动力煤均价为865.52元/吨，同比降低102.36元/吨，降幅10.6%，其中Q3均价为848.09元/吨，同比降低18.10元/吨，降幅2.1%。 水电：水力丰盈，业绩稳健。水电（含地电等）板块的21家公司中水电（含地电等）板块的21家公司中，1Q-3Q24有14家实现归母净利润同比增长、有2家扭亏为盈，同比下降的有5家；3Q24有14家实现归母净利润同比增长、有1家扭亏为盈，同比下降的有5家、1家出现亏损。2024年前三季度，全国平均降水量633.3毫米，较常年同期偏多10.5%。全国共发生36次区域暴雨过程，多地降雨持续时间长、落区重叠、局地降雨突破极值。 新能源：核电