民生证券：农业2023年年度策略：养殖链后周期多点开花，粮食安全主题继续贯穿全年

【生猪】：我们认为今年母猪基数变化波动较小，在当前补栏需求的抑制下，本轮周期猪价高位运行时间也有望拉长，我们预计全年来看成本控制优异的猪企仍然能有不错的盈利表现。从股价的角度来看，上市猪企当前估值已经处于底部区域，再次强调重视猪股左侧布局的机会，能赚钱、不缺钱的猪企可穿越周期布局，推荐巨星农牧、温氏股份、唐人神、华统股份。【后周期】：当前处于生猪存栏恢复阶段，后周期板块进入投资逻辑的第二阶段。在猪价合理运行期间，养殖端补栏积极性提高，可显著带动对动保、饲料产品需求的增长，推荐科前生物、普莱柯、中牧股份。【白鸡】：父母代鸡苗价格为产业链风向标，现已进入上升通道。截至2022年10月末，全国在产父母代种鸡存栏量1836.8万套，已出现下滑趋势，我们预计从年底到明年上半年父母代鸡苗供应将持续偏紧，意味着鸡苗价格仍然有上行空间。业绩最差时点已过，最靠近上游的公司最先受益，从估值的角度我们建议逢低参与。【种植链条】：海内外主要粮食作物受天气、宏观因素等影响，处于供需紧平衡状态，商品粮价格仍有望维持景气，进而推动传统种业需求持续向好。然而我国部分农作物进口依赖度逐年上升，国内粮价受海外粮价波动影响