东吴证券：尚太科技（001301）-2023年三季报点评：Q3负极盈利触底，业绩基本符合市场预期

尚太科技(001301)投资要点盈利水平环比下降，业绩基本符合市场预期。23年Q1-Q3公司营收31.71亿元，同降10.33%；归母净利5.68亿元，同降45.72%。23Q3公司营收12.04亿元，同降10.02％，环增18.77%；归母净利1.63亿元，同降53.89%，环降6.18％，扣非净利1.61亿元，同降54.42%，环降5.11%，23Q3毛利率为22.62%，同降18.25pct，环降3.16pct；归母净利率13.57%，同降12.91pct，环降3.61pct，业绩基本符合市场预期。23年Q3出货4.3万吨+，环增50%，预计Q4环比持平微增。我们预计公司23年Q1-Q3负极出货9.6万吨，同增20%，其中23Q3出货4.3万吨+，同环比增约50%，主要系公司主动降价提升占大客户份额，且储能产品Q3放量，出货占比提升至20%+。Q4储能观望情绪重，且12月电池厂常规去库存，我们预计Q4出货环比持平微增，我们预计23全年出货14万吨左右，同增30%+。看24年，公司进入神行电池供应链，动力市占率持续提升，叠加有望导入新客户，我们预计公司24年出货有望达20-22万吨