国金证券：基础化工行业研究：行业走势分化，中央工作会议碳中和给与新指引

本周化工市场综述 本周申万化工上涨 0.42%，跑输沪深 300 指数 2.7%。市场方面，基本面迎来边际拐点的标的表现较好，部分前期表现强势标的有所承压。近期市场普遍反馈选票难，我们的理解可能与主流赛道挖掘较为充分有关。往明年看，市场可能会降低收益率预期，资金分流到非主流赛道的概率在提升；另外，在弹性票稀缺的背景下， 30%-50%收益率标的的关注度有望提升。方向上，我们建议重点关注以下几个方向： 一是光学膜方向，行业拥有技术基础，不断扩充国产替代品类； 二是高端工程塑料方向， 开启国产化替代； 三是农化标的， 具有抗周期属性。 投资组合推荐 中旗股份、沃特股份、华鲁恒升、东材科技、万华化学 本周大事件 中央经济会议召开，会议再次强调碳中和的相关问题，同时针对推进节奏进行了指引。 会议提出：①要增强国内资源生产保障能力，加快构建废弃物循环利用体系；②再次强调坚持推进双碳，但不可能毕其功于一役，传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，创造条件尽早实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变；③要立足以煤为主的基本国情，抓好煤