东吴证券：互联网传媒行业2022年投资策略：外部利空有望逐步消化，重视元宇宙等新成长主线

2021年疫情反复及政策监管等外部环境对于行业股价形成短期压制，同时宏观经济下行压力等因素也延缓了行业业绩恢复的节奏，但我们整体认为短期调整仍属于阶段性扰动，政策风险也得到了有效消化，而以元宇宙为代表的新应用场景也有望在后期逐步落地，驱动行业成长。展望2022年，我们重点看好以下方向： 1、元宇宙：关注底层算力/算法平台、VR/AR硬件入口及应用、5G通信及游戏等。我们认为元宇宙的发展是一个长期的过程，伴随着算力、算法、XR、通信与区块链技术的不断发展螺旋式前进，从投资机会来看，建议重点关注以下维度：1）提供算力基础的包括英伟达、高通、AMD等；2）算法相关的包括英伟达、Unity、Roblox、Meta等；3）VR/AR硬件方面标的有Meta、歌尔股份、舜宇光学科技等，VR/AR软件及应用场景标的有华立科技、宝通科技、风语筑、天下秀、中青宝、恒信东方等；4）5G通信相关的有高通、联发科，云计算标的顺网科技等；5）游戏作为首要的应用场景被认为是元宇宙的最初入口，有望迎来估值提升的机会。 2、互联网政策靴子陆续落地，我们预计实际影响有限，把握板块底部机会。我们认为互联网政策的监管是为了保