东方证券：通信行业数字人民币系列报告三：数字人民币可实现对现有支付体系的优化

核心观点 数字人民币的支付环节。（1）软钱包。数字人民币 APP：在已有试点中，数字人民币多通过数字人民币 APP 端的红包形式推广；指定商业银行：短期内，中国居民将主要通过央行数字人民币 APP、六大行数字人民币 APP、网商银行与微众银行 APP 参与数字人民币的使用；APP 内嵌程序：支付宝、美团、微信等头部 APP 已上线数字人民币模块与服务。（2）硬钱包。数字人民币实体钱包拥有“软式”与“硬式”两种，其中“软式”实体钱包需要与手机或其他智能终端进行互联。 数字人民币的结算与清算环节。（1）结算：数字货币的表现形式是“加密字符串”，是现金的数字化形式，可以实现“支付即结算”。（2）境内清算：银银合作包括直连模式、间连模式、混合模式三种渠道，其中混合模式可以在数字人民币 App 中有体现，还能最大程度地发挥自身渠道的入口优势。（3）跨境清算：数字人民币可通过通用原型平台可以在几秒内完成跨境支付和结算操作，同时也可降低约 50%的操作成本。 数字人民币对支付行业的变革。（1）金融监管：数字人民币流通中的交易数据可以帮助央行在微观经济末梢实现更加精准的动态把控。（2）普惠金融：“松耦