湘财证券：新能源汽车月报：市场持续挖掘滞涨品种，钴价上涨引发关注

核心要点： 上市公司业绩高增长，高估值可以被消化 截至2021/11/30，近一年万得新能源汽车指数上涨75.4%，然而估值（PE,TTM）仅上升7.0%至75.8倍，估值变化不明显，主要是公司盈利显现。现阶段新能源汽板块估值较高，但是，我们认为2021年新能源汽车销量高增长，产业链景气高涨，预计2021年中国新能源汽车产销量约330万辆，同比大幅增长约140%，相关上市公司业绩表现值得期待，高估值可以被消化。晚些时候随着2021年度报告发布，新能源汽车板块估值有望进一步下探。 市场持续挖掘滞涨品种，钴价上涨引发关注 近来，钴行业、特斯拉供应链等前期滞涨品种活跃。锂、钴经常用来做对比参照，但是基本面情况还是有所不同的。投资逻辑上，锂的投资逻辑偏向需求端，即全球新能源汽车产销放量导致锂需求激增，供给增速跟不上需求增速；钴的投资逻辑偏向供给端，即钴供给长期受限，供需紧平衡下钴供给不稳定带来价格上涨机会。 钴价波动具有一定季节性，上半年需求旺季是春节后补库，下半年需求旺季是夏休后金九银十及圣诞备货，近期钴需求旺季支撑钴价易涨难跌、稳中有升、温和上涨。另方面，钴供给受船期不确定、南非疫情影响，