太平洋证券：珀莱雅（603605）-2024H1财报点评：业绩超预期，多品牌多渠道高质量增长

珀莱雅(603605) 事件：公司近期发布2024年中报。2024H1收入50亿元/同比+37.9%，归母净利润7.02亿元/同比+40.5%，扣非归母净利润6.79亿元/同比+41.78%。其中24Q2收入28.2亿元/同比+40.59%，归母净利润4.0亿元/同比+36.84%，扣非归母净利润3.9亿元/同比+37.76%。公司延续高增。 公司已具备完善的品牌矩阵，主品牌珀莱雅持续贯彻大单品策略实现稳健增长，子品牌彩棠、OR、悦芙媞接力成长，储备新品牌为中长期发展蓄力，看好公司多品牌战略推进成长为化妆品集团。 珀莱雅：24H1收入同比+37.67%至39.81亿元，占比为79.71%；持续贯彻大单品策略（预计大单品占比57%+），其中升级迭代红宝石系列和源力系列核心大单品，推出源力面霜2.0（添加胶原蛋白）、红宝石精华3.0（采用专利环肽），同时推出油皮专研的净源系列、焕亮的光学瓶和防晒的盾护单品以完善防晒矩阵。期待原有的大单品升级迭代提高市场渗透、新品有序推出贡献新增量。 彩棠：24H1收入同比+40.57%至5.82亿元，占比为11.66%；持续夯实面部彩妆大单品矩阵，新推透明