太平洋证券：家电行业日报：出口链：2025M7家电出口跌幅环比收窄，洗衣机/清洁电器+15/10%

报告摘要 整体来看，2025M7家电行业出口金额跌幅环比收窄（-4%）。 分板块看，清洁电器表现相对较好。 分品类看，洗衣机、吸尘器、插头及插座、电咖啡机或茶壶、音响、冰箱实现不同程度的增长。 1）白电：洗衣机实现双位数增长（+15%），冰箱表现平稳（+1%），电扇小幅下滑（-8%），空调需求承压（-17%）； 2）黑电及智能投影：音响实现个位数增长（+2%），液晶电视机/传声器降幅收窄（-2%/-8%），投影仪出现双位数下滑（-17%）； 3）厨电及电工照明：插头及插座实现稳健增长（+7%），抽油烟机双位数下滑（-12%）； 4）清洁电器：吸尘器实现双位数增长（+10%）； 5）厨房小家电：电咖啡机或茶壶个位数增长（+3%），微波炉/搅拌机&榨汁机个位数下滑（-8%/-7%），电热厨具/电热烤面包器需求较弱（-11%/-21%）； 6）个护按摩小家电：电吹风机基本维持稳定（-1%），电熨斗/电动剃须刀需求相对疲弱（-18%/-22%）。 风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、关税不确定性因素等。