信达证券：医药生物行业事项点评：行业风格轮动，寻找估值修复品种

本期内容提要:行业风格从好赛道转向估值修复。2018年以来，医药投资更加关注长期成长性，医药基金持仓均聚焦优质赛道，创新药械、医药消费、医疗服务、CXO板块的估值都显著提升，2020年新冠疫情更是将龙头白马股的平均估值推到了80-100倍。2021年，医药行业政策频出，以上赛道长期投资价值仍然存在，但短期政策、业绩和估值需要消化，医药行业投资风格转向低估值的板块，中药、普药、低值耗材、药店等板块的估值均已跌到了底部，估值在20倍左右，部分个股估值甚至跌到了10倍左右，将在2022年迎来估值修复。中药：政策大力支持，多家企业股权激励有望提高积极性。医保局和中医药管理局发布的《关于医保支持中医药传承创新的指导意见》全方位支持中医药产业发展，意味着最重要的支付方对中药支持，行业进入发展新周期，2021年超过10家中药上市公司均发布了股权激励。建议关注：1）品牌中药：片仔癀、同仁堂、东阿阿胶；2）OTC提价品种：太极集团、健民集团、羚锐制药；3）股权激励：华润三九、江中药业。疫苗：建议关注康华生物，业绩承诺高增长。2021-2023年股权激励目标分别为5.7/8.5/13.0亿元，复合增速高达