民生证券：复洁环保（688335）-2023年三季报点评：业绩短期承压，股权激励提振长期发展信心

复洁环保(688335)事件概述：10月25日，公司发布2023年三季报，2023年前三季度实现营业收入3.51亿元，同比下降28.57%；归母净利润0.23亿元，同比下降67.28%；扣非归母净利润0.22亿元，同比下降65.28%。3Q23，公司实现营业收入0.50亿元，同比下降77.96%；归母净利润-0.24亿元，同比盈转亏；扣非归母净利润-0.20亿元，同比盈转亏。地方财政压力导致业绩短期承压：2022年、2023年，受地方财政压力较大、资金面紧张等影响，公司应收账款回款周期普遍延长，同时部分重点跟踪项目招标进度迟滞，进而导致公司业绩出现下滑。三季度公司计提信用减值损失2429.26万元，主要由于上海泰和项目应收账款账龄由2-3年滚动至3年以上，坏账计提比例由30%变为100%。该项目是上海市重大工程项目，业主方为上海城投，偿付能力较优，如果未来款项拨付，则此次计提的减值有望冲回。另外，受地方财政影响，公司部分项目实施、验收进度延后，收入确认进度不及预期。考虑到近期从中央到地方的一系列财政政策，公司老项目回款及新项目推进有望显著改善。股权激励，彰显长期发展信心：9月11日，公