西南证券：博威合金（601137）-新材料业绩边际改善，光伏组件盈利高增

博威合金(601137)事件：公司发布2023年半年度报告，2023上半年公司实现营业收入77.4亿元，同比+16.5%；归母净利润4.6亿元，同比+65.8%；扣非归母净利润4.8亿元，同比+84.5%。其中，单Q2实现营业收入43.6亿元，环比+28.9%；归母净利润2.7亿元，环比+42.4%；扣非归母净利润3.1亿元，环比+75.3%。行业层面：铜合金需求长期向好，海外光伏需求持续高增。公司铜合金产品主要应用于汽车连接器和半导体封测引线框架材料。根据LMCAutomotive预测，22-30年新能源汽车汇流排及高压连接器用铜合金带材需求量CAGR+20.9%。中商产业研究院预测，22-25年中国先进封装行业市场规模CAGR+30.8%。根据BNEF预测，23-25年美国光伏组件装机量分别为30GW/36GW/43GW，CAGR+31.5%，未来五年累计需求约197GW，年均增长约20%。铜合金业务边际改善，重点项目产能放量。量：23H1公司铜合金销量8.5万吨，5万吨特殊合金带材项目已投产，贝肯霍夫（越南）31800吨棒线项目中线材产线已具备批量生产能力，棒材产线正在安装调试。