国金证券：金力永磁（300748）-全球稀土永磁龙头，多元化布局稳步增长

金力永磁(300748)投资逻辑高性能钕铁硼永磁龙头企业。公司是全球新能源和节能环保领域高性能钕铁硼材料的领先供应商，拥有赣州、包头、宁波三大基地，中国香港、欧洲、日本、美国四大销售基地，18年9月在深交所创业板挂牌上市，并于22年1月在港交所主板挂牌上市。23上半年公司实现营收34.30亿元，同增3.81%；实现归母净利润3.33亿元，同降28.23%，主要因为公司22年上半年因发行H股取得募集资金结汇实现汇兑收益1.3亿元，22上半年净利润扣除该汇兑收益后，23上半年净利润较上年同期呈平稳发展状态。稀土短期价格承压，中长期需求空间广阔。新能源车、风电、节能家电与电梯、机器人等领域对钕铁硼需求持续增长，我们预计25年全球高性能钕铁硼需求超20万吨，3年CAGR=20.5%。23年稀土开采指标为24万吨，同增14%。23上半年受需求下滑影响，氧化镨钕价格从年初到目前跌幅超30%，7月以来企稳回升，目前氧化镨钕在52万元/吨，预计短期内价格以震荡为主，中期价格预计在40-50万/吨。我国稀土永磁产量占全球超过90%，高端产品资金门槛、技术壁垒高，龙头企业积极扩产，集中度将进一步提升。产能