长江证券：需求高增水电反弹，清洁能源延续分化

4月份，全国经济稳步修复，我国全社会用电量同比增长7.0%，增速环比回落0.4个百分点。规模以上机组发电量同比增长3.1%，增速环比提升03个百分点。发用电量增速差有所收窄其主要原因或系水电大发使得规模以上工业发电量占全口径发电量比重有所提升。细分来看，在来水显著修复的拉动下，4月份水电发电量同比增长 21.0%;风电发电量同比减少8.4%，风电增速表现不佳系去年同期基数偏高，光伏核电发电量延续快速增长。由于第二大电源水电出力相比去年同期显著提升，4月我国火电发电量为 4579 亿千瓦时，同比增长 1.3%。