天风证券：通信行业研究周报：全球AI军备竞赛愈演愈烈，推理侧或带来计算需求“百万倍”高增

本周行业动态： OpenAI推出GPT-4.5 OpenAI宣布推出其最新旗舰产品GPT-4.5语言模型。GPT-4.5可以访问最新的信息，支持搜索、文件和图像上传，并能通过画布进行写作和代码编辑，目前不支持ChatGPT中的多模态功能，如语音模式、视频和屏幕共享。OpenAI指出，GPT-4.5是一个非常庞大且计算密集的模型，其使用成本比GPT-4o更高，且并非后者的替代品。按照山姆·奥特曼披露的信息，OpenAI计划在2月结束前推出GPT-4.5，并在5月底前推出GPT-5。 英伟达2025财年Q4财报发布，推理或带动更多计算需求 英伟达披露的最新财报显示，2025财年第四财季实现营收393.31亿美元，同比大幅增长78%，高于市场预期的380.5亿美元。在业绩指引方面，英伟达预期，2026财年第一财季的营收将达到430亿美元，上下浮动2%，高于市场预期的417.8亿美元。黄仁勋在分析师电话会议上表示，“推理”带来的潜在需求让人感到兴奋。这将要求比大预言模型更多的计算。这可能会要求比当前多出（至少）数百万倍的计算。 OpenAI周活突破4亿大关，今年营收有望破110亿美元 Open