申港证券：有色金属：锂电铜箔产业梳理

投资摘要： 每周一谈：锂电铜箔产业梳理 铜箔的用途及分类：铜箔是将高纯度的铜材，经过压延加工或电化学等方法制成的一种箔状制品。根据应用领域可分为标准铜箔和锂电铜箔；根据生产工艺的不同可分为压延铜箔和电解铜箔。 锂电铜箔位于产业链中游：定价方式采用“原材料+加工费”，技术壁垒享受产品溢价。铜箔企业处于产业链中游，同时受上游原材料和下游锂电池消费的影响，定价方式通常为原材料价格+加工费的模式，具备成本传导能力。锂电铜箔技术壁垒较高，其生产难度随着厚度的减少增加。而铜箔厚度直接影响加工费的高低，因此极薄铜箔技术研发走在前列的企业将享受更高的产品溢价。 极薄化是未来发展方向：能量密度以及原材料成本是极薄化方向的原动力。动力锂电池对能量密度要求极高，而锂电铜箔厚度可以间接影响电池能量密度。在其他体系不变前提下，铜箔厚度越薄，可以增加浆料涂覆厚度，进而增加活性材料用量，增加汽车续航里程。8μm铜箔动力电池能量密度约为229Wh/Kg，如采用6μm和4.5μm铜箔，锂电池能量密度分别可提升5%和9%。同时，铜箔厚度越薄，单位面积用铜量越低，有利于电池成本降低。目前8μm铜箔锂电单位铜用量为800吨/