中银证券：博思软件（300525）-可持续性收入占比提升，内生+外延有望拓宽业绩

博思软件(300525) 公司发布23年年报和24年一季报。23年实现收入20.4亿元（同比+6.5%），归母净利3.3亿元（同比+28.4%），扣非净利3.0亿元（同比+30.9%）。24年Q1实现收入2.6亿元（同比+15.7%），归母净利-0.6亿元（同比+3.6%），扣非净利-0.6亿元（同比+0.9%）。公司SaaS等可持续性收入占比提升，维持买入评级。 支撑评级的要点 数字票证保持领先优势，SaaS等可持续性收入占比提升。公司财政电子票据业务已累计覆盖财政部及31个省和新疆建设兵团，医疗电子票据业务累计完成二级及以上医疗机构推广约7500家，非税收缴电子化业务累计服务27个省。23年数字票证板块结构持续优化，SaaS、运营、运维收入等可持续收入占比达45.0%。目前行业SaaS已在24个省份50多个行业数万家单位中实现应用，后续公司将持续拓宽SaaS业务场景。 内生+外延有望拓宽业绩。公司智慧财政业务共计参与19个省级预算管理一体化系统建设，后续将推进一体化2.0，24年Q1已中标上海市财政预算管理一体化大系统升级改造项目。公司23年收购智合力兴，进一步拓宽在智慧财政财务领