国金证券：AI周观察：英伟达财报下周发布，谷歌发布Pixel10

摘要 -本周AI应用中，海外Claude活跃度周均环比大幅提升，Gemini与ChatGPT保持平稳；国内豆包持续上升，通义止跌回稳。模型层面，深度求索于8月21日发布DeepSeek-V3.1，引入混合推理架构，优化了智能体任务表现并提升了思考效率，其API同步升级并开源了Base模型。该模型采用的UE8M0FP8格式专为适配下一代国产芯片设计，标志着国内AI软硬件协同进入新阶段。此外，一个性能强大的神秘模型“nano-banana”现身，社区普遍猜测其为Google尚未发布的新品。 -三星HBM4预计11–12月量产，缩小与SK海力士差距；SK海力士已于6月实现初步量产并计划10月量产。三星HBM3E本月底通过质测后将供货，并以大幅折扣抢市。美光亦已交付HBM4样品，2026年产能基本售罄。NVIDIA则布局自研HBM基底芯片，寻求更强议价能力。整体看，HBM市场进入技术升级与价格战并存阶段，格局变化值得关注。 -英伟达将于下周三盘后公布FY26Q2财报，市场预期营收455亿美元，同比增51.5%，Non-GAAP每股收益0.99美元，同比增46.2%。盈利预期近月未显著上修，股价