德邦证券：煤炭行业周报：基本面震荡磨底，建议逢低布局

投资要点： 终端日耗不减，动力煤价暂稳。A）价格及事件回顾：本周CCTD环渤海动力煤Q5500价格小幅下跌至850元/吨（环比-0.35%）。产地方面，主产区受降雨环保及安全检查等影响，供应小幅下降。坑口方面，非电端维持按需采购，多数煤矿产销平衡，但受发运倒挂影响，部分煤矿小幅累库。港口方面，下游日耗维持高位，港口调出量小幅提升，港口库存小幅下降。下游方面，下游日耗高位震荡，终端库存持续去化，但总体库存水平仍在高位，短期或无大规模采购需求。B）价格短期观点：我们判断煤价有望开启震荡反弹。i）终端日耗维持高位：目前仍处三伏期间，下周南方降雨气温虽有回落，但未来仍有返场预期，终端日耗或高位震荡；ii）港口库存延续去化：截至8月9日，北方港（不含黄骅）库存合计2281.1万吨，周环比下降36.3万吨。C）价格中长期观点：我们认为动力煤850元/吨上下有较强支撑。i）2024年1-6月全国煤炭总产量22.66亿吨，同比下降1.72%，年化产量仅45.32亿吨，较2023年的46.6亿吨有所下降；ii）2024年电煤长协对于供需双方都有履约率要求，在进口价差无明显优势的情况下，电厂预计优先拉运长