华金证券：东方电缆（603606）-北方产业布局加码，海外市场拓展顺利

东方电缆(603606) 投资要点 事件：公司发布2024年中报，24H1实现营收40.68亿元，同比+10.31%；归母净利润6.44亿元，同比+4.47%；毛利率22.43%，同比-6.19pct；扣除非经常性损益的归母净利润5.48亿，同比-9.50%。 陆缆业务亮眼，海缆前景可期。分季度来看，公司24Q2营收与归母净利润分别为27.58/3.81亿元，同比+22.55%/+5.54%，环比+110.43%/+44.57%，较Q1有明显增长，主要系陆缆系统量利齐增。分业务来看，24H1公司陆缆/海缆系统/海洋工程分别实现营收22.94/14.85/2.84亿元，同比+25.91%/-10.34%/+37.83%；毛利率分别为9.94%/39.38%/33.75%，同比+1.18/-11.71/+10.76pct，陆缆营收占比提升，海缆营收及毛利均短暂承压。报告期内，国内海风开工和招标略低于预期影响了公司国内海缆订单的落地节奏，但政策利好及海风项目竞配核准不断。截至目前，国内仍有超30GW并网装机需求未得到释放，需求确定性较高。随着广东青州、帆石项目陆续取得新进展，国内海风存量项目