安信证券：长城汽车（601633）-Q3业绩超预期，新能源越野是核心成长逻辑

长城汽车(601633)事件：公司发布2023年第三季度报，2023年第三季度公司实现营业收入495.32亿元，同比+33%，环比+21%；归母净利36.34亿元，同比+42%,环比+206%；扣非归母净利30.58亿元，同比+34%,环比+216%。点评：Q3营收增长符合预期，ASP表现亮眼23Q3公司实现营业收入495.32亿元，环比+21%，主要原因系销量增长与ASP提升。销量方面，23Q3新车销量为34.5万辆，环比+15%；其中新能源车销量为7.7万辆，环比+18%。ASP方面，23Q3公司整体ASP为14.4万元，环比+0.7万元，主要原因系：1）Q3新能源销量占比22.3%，环比+0.5pct，新能源ASP高于传统车；2）Q3高端品牌坦克在总销量中的占比为13.4%，环比+2.0pct；3）Q3长城出口8.8万台，占比达到25.5%，环比提升1.4pct。Q3盈利超预期，毛利率表现亮眼23Q3公司实现归母净利36.34亿元，环比增长206%，环比增加24亿元；扣非归母净利30.58亿元，环比增长216%，环比增加21亿元；单车净利为1.05万元，环比增加0.66万元。公司