中邮证券：锡业股份（000960）-扣非净利同比高增，看好下半年锡价继续上行

锡业股份(000960) 投资要点 事件：公司发布2024年半年报，报告期内公司实现营业收入187.75亿元，同比减少17.77%；实现归母净利润8.00亿元，同比增长16.35%，实现扣非归母净利润9.98亿元，同比增长67.95%。Q2公司实现营收103.76亿元，同比/环比-11.40%/+23.54%，实现归母净利润4.74亿元，同比/环比增长12.86%/45.40%，实现扣非归母净利润6.94亿元，同比/环比增长106.55%/128.29%。公司业绩符合预期锡价上涨带动公司业绩增长。公司营收下滑主要由于供应链业务规模同比下降以及深加工板块出表，盈利增长主要受益于金属价格增长，其中锡锭/锌产品毛利贡献为9.59/5.04亿元，同比增长152.67%/15.93%，毛利率分别提升5.11/3.84pct。 量：上半年公司生产锡/铜/锌4.52/7.03/6.88万吨，同比增长6.6%/7.99%/4.56%，生产铟/金/银65/0.62/82吨。 价：上半年锡/锌/铜价格同比上涨15.67%/0.26%/9.61%。 费用占比稳定，因处置报废固定资产计提2.49亿营业外支出。