国联证券：新五丰（600975）-产能充裕出栏高增，猪价低迷拖累业绩

新五丰(600975) 事件： 公司披露2023年报，2023年公司实现营收56.32亿元，同比+12.52%，实现归母净利润-12.03亿元，2022年实现归母净利润-0.78亿元。 生猪出栏实现增长，猪价低迷拖累业绩 公司生猪出栏量实现快速增长，截至2023年末，公司全年生猪出栏数量约为320万头，同比增长75%，约占湖南省生猪出栏量5.09%。2023年公司完成生猪出口6.18万头，同比增长28.75%。公司亏损主要是2023年全年猪价持续低位。随着饲料成本下降及生产效率提升，养殖成本有望进一步下降。 母猪产能储备充裕，全产业链稳步发展 截至2023年末，养殖方面，公司种猪存栏数量为34.92万头，其中能繁母猪存栏数量为20.99万头，新增母猪存栏规模/年出栏肥猪产能分别为5.16/69.46万头。屠宰方面，公司已完成205万头生猪屠宰年产能布局。饲料方面，目前公司已有近120万吨的饲料产能，其中23年新增饲料年产能42万吨。 背靠湖南国资委，资金储备相对充足 公司实控人为湖南省国资委，属国有控股上市企业，具备较强资金优势，2023年除定向增发募资15.5亿元外，公司还取得多家银