山西证券：五洲新春（603667）-募投项目部分变更，进一步扩大丝杠产能

五洲新春(603667) 事件描述 9月24日晚，公司发布公告，变更部分募集资金投资项目。原项目为年产2200万件4兆瓦（MW）以上风电机组精密轴承滚子技改项目，新项目为线控执行系统核心零部件研发与产业化项目，将原项目募集资金剩余本金金额1.4亿元全部变更投入到新项目中，新项目总投资金额约为1.6亿元。事件点评 新项目主要用于丝杠生产，拟投产时间为2027年2月底前。1）建设期约30个月：预计2024年9月开始建设，2027年2月底前投产运行。2）新产品主要为丝杠：具体包括汽车转向系统丝杠螺母副、线控刹车系统丝杠螺母副、反向行星滚柱丝杠及微小型滚珠丝杠和汽车轮毂轴承单元等。3）拟 采购设备约1.36亿元，占总投资额84.7%。设备包括数控外圆磨床、全自动装配线、数控内螺纹磨床、热处理设备、超声波清洗线、检测设备等生产及辅助设备。4）项目收益测算：预计达产后每年新增净利润5501.4万元，内部收益率（所得税后）为26.81%，投资回收期为5.92年（含建设期） 丝杠产能将进一步扩大，此前已建设两个专业化丝杠车间。汽车用丝杠进展相对较快，关注后续定点及订单落地情况；人形机器人用行星滚柱丝杠