东兴证券：传媒：腾讯系列研究之7-腾讯专题：微信的本质价值是分发

微信是一款具有线上社交分发功能的产品。微信社交分发机制设计满足熟人社交的信息（内容）分享场景。从分发对象来看，微信社交分发接近于实名制，分发对象主要为好友；从浏览权限来看，微信的社交分发基于封闭社交链条，非对方朋友无法查看朋友圈或只显示最近十条朋友圈；从实时性来看，微信用户主要通过查看历史消息获取内容，不强调实时互动。 观察公众号和视频号的发展历程可以发现，二者都是靠社交分发完成冷启动，但最终流量分布却分别集中于订阅分发和推荐算法分发，为什么会这样？在不同的场景下，用户判断对信息是否“感兴趣”的标准并不相同：在花费更多时间去需要思考和理解图文阅读中，“感兴趣”的标准是内容质量高，在娱乐需求更高的短视频场景中，“感兴趣”的标准是娱乐性更强，而在了解朋友动态的朋友圈中，“感兴趣”的标准是和朋友相关，与内容质量关系不大。 微信分发呈现出由分发内容向分发服务转变趋势。 （1）微信搜一搜成为用户获取服务的重要入口，展现出全域搜索的发展态势。上线之初，搜一搜仅支持搜索微信站内生产的朋友圈和公众号图文等内容，而后慢慢向一些腾讯系APP和站外资讯网站放开。在“互联互通”大背景下，微信生态预计将进一步向