开源证券：农林牧渔行业周报：压栏二育或加重下半年供给压力，关注优质标的回调后的布局良机

周观察：压栏二育或加重下半年供给压力，关注优质标的回调后的布局良机台风暴雨极端天气影响渐退，猪价短期涨速过快或面临回调。据涌益咨询，截至2023年8月4日，全国生猪均价17.08元/公斤（周环比+1.73元/公斤）。近期猪价在极端天气、惜售情绪及二育进场催化下大幅上涨，后续台风暴雨极端天气影响渐退叠加猪价过高下游接受度下降，猪价面临回调压力。供给不足叠加乐观预期致肥猪出现溢价，压栏及二育行为或因此得到强化。截至2023年8月3日，涌益监控样本150kg以上生猪出栏占比仅4.47%，低于2022年同期。肥猪现货供给短缺叠加养户对8-10月猪价乐观预期导致肥猪出现溢价，肥猪溢价则进一步强化养户压栏惜售情绪并驱动二次育肥进场。2021年9月、2022年8月猪价阶段性上涨均类似由肥猪涨价主导：肥猪溢价提升标猪压栏二育需求并主导猪价上涨、出栏均重抬升。压栏二育或加重下半年供给压力，能繁去化大势未变，关注优质标的回调后的布局良机。能繁存栏相对高位叠加母猪生产性能提升，据我们测算，2023H2猪肉供给或同比+8%，而压栏二育导致的猪肉供给增量后移进一步加重下半年供给压力。我们认为情绪催化的猪价快速上