中国银河：轻工行业：加力支持以旧换新，引导家居存量需求释放

摘要： 事件：国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，就统筹安排3,000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，提出共16条具体措施。 支持地方提升消费品以旧换新能力，明确提到家居家装领域。文件指出，直接安排超长期特别国债资金，用于支持地方自主提升消费品以旧换新能力。各地区要重点支持旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造所用物品和材料购置，促进智能家居消费等。同时，文件明确资金来源渠道，国家发改委直接向地方安排1,500亿元左右超长期特别国债资金，用于落实多个消费领域的支持政策；支持资金按照总体9:1的原则实行央地共担，东部、中部、西部地区中央承担比例分别为85%、90%、95%。 家居家装换新需求潜力较大，看好政策引导需求释放。2000年以来，中国房地产市场实现长足发展，并在此过程中带动大量家装需求，全国商品房销售面积于2021年达到最高点17.94亿平方米，21年CAGR为11.39%。房地产市场的快速扩张积累了大量旧房翻新需求，伴随时间推移将跟随商品房销售历史趋势快速释放。而当前需求受到消费疲软的抑制，预计本