安信证券：爱美客（300896）-上半年业绩符合预告预期，下半年天使针放量可期

爱美客(300896)业绩表现亮眼，符合此前预告区间：1）2023年上半年，公司实现营业收入14.59亿元/+64.93%，归母净利润9.63亿元/+64.66%，扣非归母净利润9.34亿元/+65.37%。2）单二季度，公司实现营业收入8.29亿元/+82.60%，归母净利润5.49亿元/+80.11%，扣非归母净利润5.47亿元/+82.75%。毛利率持续提升，销售管理费用拖累净利率：1）2023年上半年，公司归母净利率66.01%/-0.11pct，毛利率95.41%/+1.03pcts，销售费用率10.19%/+0.47pct，管理费用率5.50%/+1.18pcts，研发费用率7.15%/-0.16pct。1）单二季度，公司归母净利率66.24%/-0.91pct，毛利率95.51%/+1.18pcts，销售费用率10.02%/+2.95pcts，管理费用率3.60%/+0.02pct，研发费用率7.32%/-0.51pct。公司毛利率增加主要系高毛利产品天使针占比提升所致，同时新品推广导致销售费用投入增加，因此销售费用率有所提升，另外人工费、港股上市费用确认导致管理费用率提