德邦证券：煤炭行业周报：煤价高位震荡，中煤神华股东增持彰显板块价值

投资要点：供给扰动不断，动力煤价格预计高位震荡偏强运行。本周秦皇岛动力煤Q5500平仓价小幅回调12元至1005元/吨。供应端，主产地少数煤矿因安全检修等原因暂停生产，整体供应水平相对稳定。目前长协发运、冶金化工及民用等需求正常释放，但受港口价格回调的影响，市场情绪有所降温，周边煤厂及贸易商拿货偏谨慎。为防止产生库存压力，部分煤种小幅下调价格后，销售顺畅。10月19日内蒙古一煤矿厂房坍塌，在供暖季陆续开启之时，安全事故再次发生，影响较为恶劣，预计四季度的矿山安检力度仍将延续。下游方面，虽然大秦线检修提前完成，但贸易商因发运倒挂出货意愿较低，在以长协调运为主的情况下，秦港调入量变化不大。多数贸易商对冬储抱有一定信心，对后市看法较为乐观，现阶段挺价意愿偏强。市场操作以谨慎观望为主，后续需持续关注港口库存变化及实际成交情况。电厂方面，日耗低位波动，库存高位下采购积极性一般，仅维持对长协的刚需拉运。展望后市，我们看好宏观预期改善下的板块表现：1）随着港口价格回调，发运倒挂问题再次凸显，短期看价格回调空间有限；2）冬季供暖由北向南逐步展开，随着入冬进程持续，电厂日耗随之提升，冬储采煤需求有望进一