华鑫证券：汽车行业周报：Robotaxi开启试运营，人形机器人中长期信心不改

投资要点 中长期信心不改，依旧看好特斯拉人形机器人产业链 历史角度来看，创新产品量产初始阶段往往困难重重。2017年7月，马斯克承诺，Model3在年底前将达到每月生产2万辆，也就是周产能5000辆。但三个月后，Model3仅生产了2425台，产能受限于总装、油漆、车身、模块生产、包装生产、物流等方面。回顾发现，M3/MY/Cybertruck等车型在早期爬产均有不同程度的进度推迟，主要由于技术创新、供应链、品控管理、战略定位等问题。 我们认为，Optimus量产进度受技术创新&供应链影响较大。人形机器人对于T来说是全新的产品，战略定位已经是最高一档。现有零部件生产工艺不成熟，供应链初步建立等原因会影响大规模量产效率。电动汽车上特斯拉就率先采用了一体化压铸、简化设计、全新组装工艺、投建中国工厂等方式提高生产效率。今年进行量产阶段前的试错，重要的是实现后续十倍产能快速跃升，及时修正对于后续快速爬产是一件好事。 投资建议：中长期决心不改，T方案/进度调整将会给零部件企业新机会。能力优先，Optimus新技术方案/供应链调整会给予零部件厂商新机遇，推荐在技术能力、成本控制、产能爬坡均具备优势