信达证券：科陆电子：Q2营收稳健，综合毛利同比上升

科陆电子(002121)事件：公司发布2023年半年度预告，H1公司预计亏损1-1.5亿，去年同期亏损1.56亿元，扣非后预计亏损1.05-1.55亿元，去年同期亏损1.61亿元。收入增长稳健，智能电网业务稳定中标。H1公司预计实现营业收入15~16.5亿元，Q2预计实现营业收入8.61~10.11亿元，同比+6.34~24.86%。我们预计上半年公司智能电表业务进展稳定，6月份公司公告了中标南网和国家电网项目，中标金额分别约为8270.92万元、16324.50万元。储能业务方面，随着公司产能逐步释放，我们预计H1公司储能业务规模逐步提升。Q2亏损或缩窄。Q2公司预计归母净利润亏损0.58~1.08亿元，去年同期亏损1.09亿元；扣非后归母净利润预计亏损0.64~1.14亿元，去年同期亏损1.06亿元，我们预计23Q2公司亏损幅度较22Q2有所收窄。公司延续Q1亏损缩窄的原因主要在于：1）积极降本增效，公司综合毛利率有所提升；2）公司向美的的定增所募集的资金补充了公司现金流，偿还有息负债，公司利息支出减少。我们认为未来美的或可为公司提供更多资金、资信支持。扩大储能产能，静待业务放量。