国金证券：石油化工行业研究：地缘冲突推动油价反弹

本周行情综述 原油：本周地缘冲突成为推动油价上涨的主要因素。乌克兰对俄罗斯石油设施的袭击，特朗普施压土耳其及匈牙利停止购买俄油以及以色列表态不会允许伊朗恢复核能力是市场的主要关注点。乌克兰无人机袭击新罗西斯克，图阿普谢两座港口。两处转运点合计出口原油200万桶/天。供应端伊拉克库尔德地区对土耳其的原油管道重启，出口将恢复至18-19万桶/天。短期布伦特净多持仓跌至低位后，由于不缺乏地缘题材原油价格止跌反弹。地缘仍是短期决定原油价格走势的主要因素，中期看供需偏弱仍是主要矛盾。后续需关注乌克兰袭击对俄罗斯出口设施的实际影响及10月5日的OPEC会议决定。截止9月25日，WTI现货收于64.98美元，环比+1.41美元；BRENT现货收于70.59美元，环比+2.79美元。EIA9月19日当周商业原油库存环比-60.7万桶，前值-928.5万桶。其中库欣原油环比+17.7万桶，前值-29.6万桶。汽油库存环比-108.1万桶，前值-234.7万桶。炼厂开工率环比-0.3%至93%。美国原油库存下降，净进口量环比增加。美国产量1350.1万桶/天，美国净进口数据环比+384.6%。截至9月19