浦银国际证券：新能源汽车行业投资手册系列报告（十）：竞争不止，成长不息

对中国新能源车行业依然保持较为乐观的预期：我们根据2024年上半年的交付情况，调整零跑和理想的全年交付量预测至25.1万辆和51.7万辆。首先，零跑是当前我们在新能源汽车行业的首选，同时建议关注理想。这两家车企的新车型确定性相对高、交付量增长/恢复动能相对稳定，基本面交付量更加扎实，可以在激烈的行业竞争中更好抵御风险。其次，虽然我们下调了蔚来的盈利预测和小鹏的销量预测，但是这两家车企在近期订单及交付改善的基础上，有望在下半年新车型正式上市后持续改善。我们预计蔚来、小鹏2024年交付量分别达到20.3万辆/17.7万辆，同比增长27%/25%。考虑它们明年更多的新产品和收入对应更具空间的目标市销率，判断其在更长时间维度的上行空间更大。我们重申以上四家新能源车企的“买入”评级。 中国新能源车行业增量竞争持续，行业成长不息：我们维持对于中国新能源汽车行业增量竞争还将持续的判断。在新的发展阶段中，伴随着行业渗透率提升带来总盘扩大，规模效应释放车企更大的降本潜力。同时，新能源车优质供给增加，强产品周期下产品的快速迭代也给车企提供空间去做更多元化的探索，而非内卷式价格战。因此，我们认为新能源车行业