安信证券：投资策略定期报告：磨底！磨底的时候更需要耐心

在近期与各类型投资者交流的过程中，可以看出当前市场核心矛盾是在稳增长政策下对于基本面预期和流动性预期之间的博弈。 在风格讨论层面，我们认为当前往后相当一段时间稳增长趋势是明确的。由于市场对稳增长政策力度认知存在分歧，所以当前沪深 300指数更多体现出底部夯实的特征，这种“磨底”我们并不担心，磨底的过程最需要的是耐心。我们认为明年 GDP 增速相比今年下半年大概率会出现回升，“经济底”可能发生在明年二季度，这决定了沪深 300 指数中期回摆概率大，春节后应该更加乐观。 对于年初产业赛道的评估，目前以宁德时代为代表的高景气高估值赛道的波动更多基于市场情绪扰动下年末公募基金调仓与在风险偏好降低下重视获利了结，市场情绪扰动为主，基本面并未发生显著变化，产业中期趋势持续看好，但短期波动性会明显增强，建议以时间换空间。同时，我们认为“智能化”是当前的首选方向，智能汽车产业链依然是重中之重，产业生态的不断丰富和完善是核心逻辑。同时，在稳增长预期带动下优先聚焦长逻辑赛道。建议关注：智能汽车产业链，化工（新材料领域与传统基建相关领域）、电力、电子（消费电子）、食饮、银行等。 整体而言，当前市场“躁而未动