国海证券：健民集团（600976）-2024年中报点评：评级：买入（维持）主业启动营销体系改革，体外培育牛黄稳健增长

健民集团(600976) 事件: 2024年8月15日，健民集团发布2024年中报：2024H1公司实现营业收入20.10亿元（同比-7.02%），归母净利润2.39亿元（同比-5.16%），扣非归母净利润1.94亿元（同比-16.65%）。 投资要点: 营销改革启动，优化考核方式，改善销售运营能力。2024年公司启动营销体系全面改革，营销考核模式由发出考核转变为纯销考核，我们认为考核方式的优化将促进销售管理端长期良性发展，短期则产生阶段性的发货负面影响，上半年主导产品龙牡壮骨颗粒销售收入有所下降，但渠道库存优化，市占率持续提升。 2024年上半年加大品牌建设及研发投入，费用前置影响短期利润，增加长期品牌影响力及产品储备。公司持续加强“龙牡”和“健民”两大品牌的建设，与央视建立战略合作关系，通过长视频、电梯媒体和短视频媒体的整合营销传播，进一步提升品牌的影响力，2024年上半年增加了“健民”牌便通胶囊的广告投入。同时公司持续加大研发投入，研发费用同比增长。 二线梯队产品便通胶囊是公司独家医保品种，中国非处方药物协会发布的“2023年中国非处方药产品（中成药）综合排名”中，健民便通胶囊位