华福证券：低度酒产业研究系列一：从不同视角，我们该如何判断预调酒的发展空间？

本篇专题报告作为《低度酒产业研究》系列的开篇，我们对预调酒行业整体发展空间进行了思考和研判，同时亦总结出了预调酒行业未来发展的三大路径。视角一：以市场为锚。发达国家通常具备更高的人均预调酒消费量，日本人均预调酒消费达13.7升，美国为8.5升，就连以精酿啤酒著称的德国，预调酒人均消费量也达到了2.1升，对应我国经济发展较为领先的华东、华南地区同样为预调酒的主要市场，我们认为背后的原因是随着经济持续发展，大众消费需求不仅满足于物质层面，悦己理念下个性化需求逐步提升，而预调鸡尾酒作为最具多样化潜力的酒类在此趋势下增益良多。我们认为伴随经济稳定增长、城镇化率不断提升，高线城市的消费习惯将逐步渗透至其他地区，进而预调酒将触达更多的区域和消费人群，预计远期2030年预调酒行业规模至少可达到168.5亿，对应22年71.6亿的规模，CAGR达11.3%。视角二：以女性消费群体为锚。按照贝瑞甜心的估算，约80%低度酒由女性消费，因此我们将预调酒空间以女性消费群体为锚点。我国20-50岁的女性约有2.82亿人，结合2018年中华流行病学杂志的论文，估算年轻女性饮酒的基数为3445万，将饮酒频次加权计算