首创证券：有色金属2022年投资策略：镁需求爆发窗口临近 镍有望引领工业金属

全球需求复苏叠加供给不畅金属价格及板块表现亮眼：21年金属价格涨幅显著，拉动板块业绩、股价大幅上涨。截止12月14日有色金属板块整体涨幅为52.42%，大幅跑赢上证指数46.99个百分点，在中信30个行业中位列第2。稀土磁材及锂板块领跑有色子行业，分别上涨197.6%和112.79%。2021年前三季度有色金属行业摊薄ROE为10.20%，较去年同期上升6.31%，创出新高。同时公募基金有色板块配置比重大幅提升，稀有金属板块配置比重最高。 小金属-镁：电池结构件及建筑模板双轮驱动镁需求爆发窗口临近。部分镁合金公司已经获得宁德时代锂电池结构件确认性订单，锂电池结构件“镁代铝”有望迎来爆发；同时随着生产工艺的统一及大型压铸机的到位，镁合金建筑模板明年渗透率有望大幅提升。长期看汽车轻量化带来行业增长高天花板，未来5年内镁都是优质成长性小金属。建议关注与宝钢金属深度绑定、已启动全球最大镁合金项目建设的镁业龙头云海金属；携手宁德时代切入锂电池镁合金结构件领域的三祥新材。 工业金属-镍：乘新能源东风镍有望引领工业金属。高镍三元材料需求爆发，有望在5年内成为镍主要需求增长点，镍有望成为下一个高弹性锂