东兴证券：建筑：央企龙头集中度继续提升

房地产持续下行和地方政府相关项目推进缓慢下，建筑业新签订单2024年同比出现持续下滑。截止到2024年9月30日建筑业新签订为22.32万亿元，同比下降4.74%。从2023年四季度到2024年三季，建筑行业新签订单已经连续四个季度出现同比下滑。在建筑业过去近二十年时间里，新签订单连续四个季度出现同比下滑的情况出现过两次，上一次连续四个季度新签订单出现下滑的时间是2015年一季度到四季度，同比下滑幅度分别为3.95%、8.91%、6.78和0.15%，同比下滑幅度逐渐收窄。而这次2023年全年、2024年一季度末、二季度末和三季度末新签订单同比下滑分别为2.85%、2.86%、3.41%和4.74%，同比下滑幅度逐渐有扩大，但下滑幅度较上次幅度变小。 这和房地产行业景气度持续下行有关，随着地产行业的持续下行，直接受到影响的是房屋建设相关的新签订单，同时，地方政府相关建设项目推进变缓也影响到建筑订单的签订。建筑业的下游需求受房地产和地方政府债务影响出现低迷的态势。 七大央企上市公司新签订单总和同比出现下滑，下滑幅度低于建筑业总体水平。中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国能建、中国