东兴证券：上市银行三季报总结：息差降幅收窄，盈利增速改善

投资摘要： 前三季度上市银行营收、归母净利润增速环比改善。1-3Q24营收同比-1.05%，降幅环比上半年收窄0.9pct；归母净利润同比+1.43%，增速环比提升1.1pct。盈利边际改善主要得益于息差（负债成本改善加快）和中收（基数走低）拖累减小，但规模（需求偏弱+金融数据挤水分）、其他非息（债市波动加大）、拨备反哺（零售等领域风险阶段上升）贡献环比有所减弱。 量：信贷投放延续放缓趋势，存款增速逐步企稳。（1）贷款：融资需求偏弱环境下，上市银行信贷增速环比放缓0.9pct至8.1%。其中，对公贷款投放依然强于零售贷款。从各类银行表现看，城商行信贷投放最为强劲，多数是对公特别是政信类业务推动，部分银行零售小微业务表现出色；国有行贷款增速环比降幅相对较大，存在票据冲量情况，或与金融数据挤水分、部分对公大客户需求收缩有关；农商行信贷增速放缓更多受零售小微需求收缩影响；股份行随着近两年结构调整和零售基数走低，其贷款增速降幅逐渐收窄，或已进入筑底阶段。（2）存款：手工补息整改完成，存款增速逐步企稳；但存款分流持续存在，存贷款增速差仍然较大。从各类银行表现看，国有行存款增长压力相对更大，同业负