民生证券：食品饮料：经销商年会密集召开，关注提价+开门红

普五计划外价格提升会打破行业千元价位“玻璃板”压制 普五价格的行业指标意义将逐步强化，所谓“玻璃板”是指五粮液品牌在价格上的压制力，因市场批发价格持续徘徊在千元以下而压缩的企业活力或将逐步释放。我们认为，高端品牌价格提升在行业层面将带动千元及以下价格带结构性扩容，拉长行业结构性繁荣周期；而对于公司来说，品牌竞争战略上，五粮液“向上看”将为经典装等产品的未来发展夯实基础，国窖1573产品紧跟普五步伐调整核心终端供货价格，引导市场提价预期，短期稳定基本盘也促进了渠道回款，中长期利于巩固品牌地位。 普五千元+的成交价格已成常态，量价均衡策略下，批价春节后有望继续向上 普五（第八代）2022年执行“配额制”，签约价格计划内保持889元/瓶，计划外提升90元/瓶，从999至1089元/瓶，计划内与计划外配额比例6:4，综合成本969元/瓶，同增5.1%（按照21年计划内889元/瓶，计划外999元/瓶，计划内与计划外配额比例7:3测算，成本均价922元/瓶）。渠道综合进货成本抬升至969元/瓶后，渠道利润短期收窄，同时也促进了批价的恢复，当前普五（第八代）市场成交价约1050-1080元/瓶，一