平安证券：招商银行（600036）-盈利稳健增长，股息吸引力抬升

招商银行(600036) 事项： 3月25日，招商银行发布2023年年报，全年实现营业收入3391亿元，同比减少1.64%，实现归母净利润1466亿元，同比增长6.2%。年化加权平均ROE16.22%，较去年同期下降0.84个百分点。2023年年末总资产11.0万亿元，较上年末增长8.8%，其中贷款较上年末增长7.56%，存款较上年末增长8.22%。2023年公司利润分配预案为：每股派息1.972元（含税），分红率35.01%。 平安观点： 投资收益拉动营收表现回暖，非息收入贡献提升。招商银行2023年全年营业收同比负增1.64%（vs-1.72%，23Q1-3），投资收益提升带动负增缺口有所收敛，非息收入贡献持续提升。非息收入全年同比负增1.66%（vs-4.6%，23Q1-3），其中手续费和佣金净收入同比负增10.8%（vs-11.5%，23Q1-3），负增缺口皆有所收敛，拆分中收结构来看，财富管理手续费及佣金收入同比下降7.89%（vs-6.02%，23Q1-3），其中受到银保渠道降费影响导致代理保险收入（占财富中收收入47.7%）增幅较前3季度收窄7.64个百分点至9.33%，