中泰证券：菲菱科思（301191）-业绩短期承压，静待高速数通交换机放量

菲菱科思(301191)投资要点公告摘要：公司发布2023年三季报，前三季度实现营收14.90亿元，同比下降18.63%，归母净利润1.21亿元，同比下降22.67%，扣非后归母净利润1.08亿元，同比下降22.76%。需求波动及研发投入影响短期业绩，中高端产品拓展顺利。公司Q3单季度营收4.97亿元，同比下降11.85%，环比小幅提升2.06%，归母净利润0.31亿元，同比下降41.03%，环比降幅收窄至12.23%。受市场需求下降，客户订单减少影响，业绩出现短期波动，前三季度综合毛利率17.24%，同比提高1.3pct，净利率8.13%，同比减少0.45pct，Q3单季度毛利率15.91%，同比基本持平，净利率6.2%，同比减少3.11pct，主要由于季度研发费用0.47亿元，同比大幅增长58.83%，公司开发主要围绕数据中心交换机、COME模块、园区网交换机、车载相关类产品升级迭代，前置投入有利于在新产品及客户方面确立先发优势，成果转化后有望优化产品结构，推动长期发展。公司已实现25G/100G/400G等中高端交换机量产交付，满足企业和云计算数据中心应用场景高性能、高可用性和弹