中国银河：关注元旦春节“两节”期间的全渠道消费机遇，维持推荐经营稳定的优质标的

最新观点： 2021年年初至今（2021.12.24）我们定义的零售指数下跌1.01%，跑赢沪深300（-6.58%）、新零售指数（-3.46%）。当前行业的PE/PS/PB分别处于2010年年初至今的0.90%/87.90%/87.70%百分位点，其中PE明显处于低估值区间，其主要原因在于多家公司由于盈利降至负值且持续未得到改善，加权平均后影响行业整体PE水平。目前零售行业处于低配状态，未来有待增持。 从政策角度看，促进居民消费升级、培育新消费成为“十四五”时期政策的主题；针对内需市场，明确强调了深化供给侧结构性改革，适应个性化、差异化、品质化消费需求，持续扩大优质消费品、中高端产品供给，提升自主品牌影响力和竞争力，率先在化妆品、服装、家纺、电子产品等消费品领域培育一批高端品牌。与此同时，良好的市场秩序需要配套的制度环境和监管措施，“十四五”时期各项法律法规、质量标准和后评价体系也将逐渐完善。此外，短期来看，商务部对元旦、春节两节将至的促消费也有部署，全面动员部署在抓好疫情防控前提下做好“两节”期间市场供应保障相关工作；具体措施包括：加大货源组织力度，保障节日期间正常营业，确保货源供