西南证券：铁路装备深度报告：政策支持叠加后市场放量，铁路装备高景气可持续

投资要点 推荐逻辑：1）铁路投资维持高位，行业高景气可持续。2024年8月全国铁路累计固定资产投资4775亿元，同比+10.5%；预计2024-2025年铁路投资年均8000亿元以上，2026-2027年行业投资维持高位。2）客货运量增长，国铁盈利能力提升，装备投资意愿增强。2024年8月全国铁路累计客、货运量分别同比+14.9%、+2.6%，2024年上半年国铁集团实现净利润17亿元，扭亏为盈，资产负债率降至64.6%，经营状况改善，投资意愿增强。3）政策支持，铁路装备后市场加速放量。设备更新政策支持，国铁提出力争到2027年实现老旧内燃机车基本淘汰；截至2024年8月，国铁公开招标动车组五级修509组，中车签订动车组高级修订单284.6亿元，后市场加速放量，全产业链受益。 铁路投资维持高位，行业景气度高，全产业链受益。2024-2027年是铁路投资大年，国内轨交装备制造企业确定性受益。2024年8月全国铁路累计完成固定资产投资4775亿元，同比+10.5%，投资绝对额为同期历史最高、投资增速为2014年以来同期最高。根据国铁集团：“十四五”全国铁路固定资产投资总规模将与“十三五”年