国金证券：电力、煤气及水等公用事业行业研究：核电积极有序发展，产业链景气度提升

投资建议 2022年全国能源工作会议中，提到“确保安全前提下，有序推进具备可靠条件的核电项目核准建设”。2021年至今，全国新核准5台机组；今年前9个月的核电固定资产投资完成额增速为51.5%，达近十年新高。我们预计"十四五"期间我国每年新核准6-8台核电机组，合计开工40GW左右。随着新开工机组数量的增加，按照三代机组单台投资造价1.6万元/KW计算，单台核电机组造价约200亿元，我们预计核电建设迎来新一轮投资高速发展期，"十四五"中后期，核电年投资额将超1000亿元。核电建设进程加快利好全产业链，设备商和运营商均迎长期利好。目前三代机组国产化率已达到85%。我们看好高毛利，竞争格局好的核电设备商；看好随着在运机组增加，耗材属性强的设备商业绩持续增长。运营商因技术、资质壁垒高，将充分收益于市场空间持续扩容。 行业观点 核电是沿海地区缺电问题高效经济的解决途径。中国绝大部分沿海省份存在电量缺口，约20%以上。核电作为本地电源，可以有效解决沿海地区发电量不足的问题。核电的以下优势也会促进其在中国能源转型过程中持续发展，1）低碳排放：核电无直接碳排放，度电间接CO2排放量为21g，仅为煤电