德邦证券：天山铝业（002532）-受益于氧化铝价格走强，24H1归母实现翻倍增长

天山铝业(002532) 投资要点 事件：公司发布2024年半年度报告。公司2024H1实现营收137.8亿元，同比-6.83%；实现归母净利20.7亿元，同比+103.45%；实现扣非归母净利19.6亿元，同比+168.42%，2024H1年公司实现非经常性损益1.1亿元，增加主要系政府补助1.35亿元。净利同比大幅提升系①天铝有限实现净利13.8亿元，同比+81.2%，自产电解铝平均销售价格同比上升约6.7%，电解铝完全成本与去年同期基本持平。②靖西天桂实现净利5.5亿元，氧化铝板块业绩同比大幅提升，系氧化铝均价同比上升约26.1%，产量同比+6.8%，销量同比+4%。公司2024Q2单季度实现营收69.6亿元，同比-11.4%，环比+2.0%；实现归母净利13.5亿元，同比+161.5%，环比+88.1%。 一季度铝价稳健回升，二季度震荡走高，公司电解铝和氧化铝产量实现增长。价格方面，根据长江有色金属网数据，2024Q2现货铝均价达到20533元/吨，较2024Q1环比增加7.8%，而2024Q1现货铝均价为19054元/吨，较2023Q4环比增加0.5%。主因海外局势严峻，推涨