中航证券：军工行业周报：舰载机首次电磁弹射起飞展示，核聚变“国家队”首次公开亮相

报告摘要 全年观点请关注2025年军工投资策略《今朝更好看》。 一、核心观点 本周，国防军工（申万）指数（-0.42%），行业排名13/31；军工板块（申万）成交额为2570.06亿元（-8.22%）；占中证全指成交额比例为2.27%（-0.001pcts），板块交易量和占比进一步下降。 近期，歼-15T、歼-35和空警-600三型舰载机在福建舰上成功实施弹射起飞和着舰训练，标志着福建舰具备了电磁弹射和回收能力。9月以来，从“九三”阅兵到长春航展，再到舰载机的首次弹射起飞，多个军工热点事件的出现，显著提升了军工行业在资本市场的关注度。随着热点事件和主题催化落地，叠加中报业绩披露完毕，行情有望在短期内进入相对稳定阶段。整体而言，市场系统性风险较小，军工行业或将呈现内部结构性轮动。 我们对军工行情作出如下展望： ①随着2025年三季度的结束，军工企业过去交付的订单有望逐步回款，伴随多项重大订单的披露，一定程度上释放出基本面修复信号。随着“十四五”收官和“十五五”开启，市场对新订单预期逐步增强，预期的逐步落地也将进一步对预期进行强化，这也将成为军工行情持续夯实基础； ②近日的长春航展上，歼-